Эксперты прогнозируют сдержанный успех IPO компании Qiwi

ЕРЕВАН, 29 марта. /АРКА/. Первичное публичное размещение акций Qiwi Plc, заявку на которое компания подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, будем иметь сдержанный успех, а его результаты будут во многом определяться ситуацией на рынке, рассказали Digit.ru российские эксперты.

Компания Qiwi Plc, владеющая одной из крупнейших на российском рынке сетей терминалов моментальных платежей Qiwi, планирует разместиться на американской бирже Nasdaq под тикером QIWI. Планируемый объем размещения и его ценовой диапазон пока не уточняются.

Ожидаемая капитализация

По мнению аналитика ИК «Финам» Леонида Делицына, рынок может радушно принять компанию, но очень большого энтузиазма по ее поводу ждать не стоит. «Акциями Qiwi как компании, работающей на рынке электронной коммерции одной из стран БРИК, могут заинтересоваться портфельные инвесторы. IPO в целом пройдет благополучно, но взрывом не будет из-за бизнес-рисков компании и специфики российского рынка», — сказал Делицын.

Qiwi ранее оповестила инвесторов о рисках высокой конкуренции со стороны банков и платежных систем, а также о нестабильной политической ситуации в России, влияющей на инвестклимат. Компания предупредила инвесторов о преступности и коррупции в России, высоком уровне инфляции, сравнительно низком уровне доходов населения.

Исходя из объема выручки за 2012 год, аналитик «Финама» прогнозирует оценку рыночной капитализации Qiwi на уровне от 820 миллионов до 1 миллиарда долларов. «Однако сейчас ситуация на рынке не очень благоприятная, что видно по динамике роста финпоказателей. В этом случае покупатели будут рассчитывать на дивиденды, о которых речь может идти, только если годовая прибыль составляет выше сотни миллионов долларов, а у Qiwi — только десятки миллионов», — выделяет Делицын потенциальные препятствия к размещению по высокой цене

«Компания вряд ли разместиться выше P/E=25 (показатель P/E или цены прибыли отражает соотношение рыночной капитализации компании к ее годовой прибыли — ред.). Именно на таком уровне торгуются американские аналоги (Visa, Masterсard, eBay, который приобрел PayPal в 2002 году)», — прогнозирует старший аналитик «Альфа банк» Гельда Союнов. При неблагоприятной ситуации компания сможет разместиться лишь на уровне P/E=12, считает эксперт.

Чистая прибыль Qiwi Plc в 2012 году выросла на 88% — до 808 миллионов рублей (27 миллионов долларов) относительно показателя предыдущего года. Скорректированная чистая прибыль Qiwi без учета агентских комиссий составила по итогам года 1,306 миллиарда рублей (43 миллиона долларов), а скорректированный показатель EBIDTA составил 1,851 миллиарда рублей (61 миллион долларов).

Ситуация на рынке

По словам PR-директора Qiwi Александры Высочкиной, компания рассчитывает провести IPO в первом полугодии 2013 года в зависимости от рыночных и прочих условий, однако конкретных сроков пока не называет.

По мнению Союнова, ситуация для выхода на американскую технологическую биржу Nasdaq складывается вполне благоприятная, а компании, котирующиеся на ней, обновляют исторические максимумы.

«Рынок платежных сервисов только набирает обороты. Это подтверждает популярность таких сервисов, как Square или PayPal. Учитывая, что последний активно пробивается на российский рынок, зарегистрировав на днях в ЦБ российскую „дочку“, российские платежные системы будут пользоваться спросом среди американских инвесторов в Нью-Йорке», — сказал Союнов.

Однако президент компании «Евросеть» Александр Малис расценивает ситуацию на рынке как нестабильную, что создает препятствия для проведения IPO. «Инвесторы не понимают, стоит ли вкладываться в рискованные рынки или не стоит», — считает он.

Среди потенциальных рисков размещения Qiwi ранее назвала отличия законодательств Кипра как страны, где она зарегистрирована, России как ее основного рынка и США как страны, где пройдет IPO. Компания также указывала на возможность отмены или пересмотра условий налогового соглашения между Россией и Кипром. Наконец, Qiwi предупредила о возможности значительных колебаний курса акций из-за изменений рыночной ситуации. -0-